新时代证券：化工行业景气仍处低位 坚守优势龙头
新时代证券指出，目前化工行业景气仍处低位，但优势龙头在成本、规模上均已建立强大的护城河，依然具有不俗的盈利能力，推荐万华化学、华鲁恒升。万华化学具有全球第一的MDI产能，在建百万吨乙烯项目有望2020年下半年投产，同时还有尼龙12、柠檬醛等重磅产品将陆续推出，目前MDI价格处于近三年低位，周期低点兼具成长属性，理应给予公司更高的估值；华鲁恒升在煤化工中成本优势显著，每年有超20亿的超额收益，周期底部具有较高的业绩安全边际，同时乙二醇、醋酸等产品业绩弹性大，未来周期向上，公司盈利将大幅增强。
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